银川隔热条PA66 国有推进提前离场、技巧总监辞职，吉和昌守住了净利润连增

北交所官网显现，2025年6月30日，武汉吉和昌新材料股份有限公司(下称“吉和昌”)IPO央求获受理，4月15日该公司发过会。

招股书显现，吉和昌主要从事名义及界面惩处行业的特种材料研发与出产，家具庸碌运用于新动力电板、光伏硅片切割、水涂料、电子及通用电镀工程等域。这次IPO，该公司拟募资2.9亿元，用于年产1.2万吨光伏材料、名义惩处化学品和关系家具神气、年产2000吨集成电路用电镀化学品神气、研发中心配置神气及补充流动资金。

2023—2025年，吉和昌营收和净利润抓续增长。不外，在部分家具毛利率降至负值的情况下，该公司的存货跌价准备计提比例却远低于同业可比公司均值。时间交易谋划院测算后果显现，2023—2024年，若按同业可比公司均值计提存货跌价准备，那么同期该公司的净利润能否看护同比增长的趋势存疑。

而就在2024年7月，包括国有企业圳市新投创业投资有限公司(下称“新投创投”)在内的多推进也纷纷离场，IPO前中枢技巧东说念主员及董去职，在多重成分重迭下，吉和昌的洽商事迹出息及理问题值多礼贴。

4月14日、21日，就公司事迹波动、国有推进撤出、IPO重要期中枢技巧东说念主员及董监不时辞职等问题，时间交易谋划院向吉和昌发送邮件并致电谋划。但规则发稿未获对恢复。

中枢家具毛利率相连两年均为负，存货减值计提比例却远低于同业均值

吉和昌能生效闯过“上会关”，与其2025年的事迹弘扬密不成分。

招股书显现，受到新动力电板材料板块动影响，2025年吉和昌的营收和净利润分袂为5.29亿元、0.65亿元，同比分袂增长2.26、15.93，延续了此前事迹抓续增长趋势。

其中，2025年吉和昌的营收同比增速天然有所放缓，然而同期其净利润同比增速却大幅进步，或消北交所此前对其净利润“变脸”的疑虑。

而在牢固增长的事迹之下，吉和昌的大中枢家具毛利率此前相连两年均为负。

招股书显现，新动力电板材料是吉和昌三大众具之，申报期内，为其孝敬约三成的收入。其中，新动力电板材料细分为锂电板电解液添加剂和锂电铜箔添加剂两大类。

2022—2025年，锂电板电解液添加剂的收入占吉和昌总营收的比例分袂为14.74、7.69、7.53、9.00。同期，其毛利率分袂为26.22、-3.62、-3.03、25.66，2023—2024年，其毛利率抓续为负。

在轮问询恢复文献中，吉和昌示意，2023—2024年，跟着行业内新增产能的从容开释，电解液添加剂行业从容出现供大于求的景象，阛阓阶段供需失衡带来的阛阓竞争加重以及卑鄙企业成本限制传致家具价钱快速下落，因此锂电板电解液添加剂家具毛利率为负。由于该家具价钱较万古辰处于低位，公司及部分同业业竞争敌手因赔本弃取减少或罢手接单，供给缩紧后价钱从容归来理，跟着行业逾期产能出清以及阛阓自我设备，自2024年四季度运行单价已企稳回升，并于当季度毛利率水平已转正，2025年毛利率举座设备权臣。

而在此布景下，吉和昌的存货跌价准备计提比例远低于同业可比公司，存货跌价准备计提充分受到北交所问询。

招股书显现，2022—2025年，吉和昌的存货跌价准备计提比例分袂为2.68、2.77、2.91、2.25，而同业可比公司的存货跌价准备计提比例均值分袂为4.10、12.07、11.19、8.29。

轮问询恢复文献显现，关于上述度出现负毛利率的锂电板电解液添加剂对应的各样存货，2022—2025年吉和昌的存货跌价准备计提比例分袂为2.34、2.94、0.25、0.93，除了2023年略于举座存货跌价准备计提比例，其他年份的计提比例均较低。

对此，吉和昌在轮问询恢复文献中示意，2023年年末锂电板电解液添加剂对应的各样存货跌价计提比例较原因是对应年度家具价钱、毛利大幅镌汰；2024—2025年年末跌价金额镌汰原因是自2024年四季度运行单价已企稳回升，家具毛利已扭亏为盈。

电话：0316--3233399

问题是，2024年全年吉和昌锂电板电解液添加剂的毛利率仍为负值，而其仅将四季度家具价钱回升行为依据，塑料管材生产线便将夙昔的存货跌价准备计提比例大幅下调2.69个百分点至0.25，其管帐惩处是否顽抗严慎原则？

令东说念主不明的是，2025年，吉和昌锂电板电解液添加剂的单元售价已从上年的5.9万元/吨增长10.68至6.53万元/吨，毛利率是从-3.03大幅进步至25.66，而同期其又将存货跌价准备计提比例从0.25上调至0.93，这与此前因家具价钱及毛利率回升而下调存货跌价准备计提比例的逻辑是否矛盾？在家具毛利率仍为负值时大幅下调存货跌价准备计提比例，在毛利率大幅进步后又上调存货跌价准备计提比例，是否存在利润相易的嫌疑？

时间交易谋划院测算发现，2023—2024年，吉和昌的净利润同比增长额分袂为12.43万元、13.34万元。而若阐明同业可比公司跌价准备计提比例均值计提，那么同期其存货减值准备将分袂加多724.83万元、644.98万元。在其他条件不变的情况下，若阐明同业可比公司跌价准备计提比例均值计提，2023—2024年吉和昌能否看护净利润抓续增长？这问题有待解答。

国有推进IPO前除去，董事与技巧总监多东说念主辞职

而恰是在2024年，新投创投过头他多入股吉和昌仅两年的推进纷纷撤走资金。

招股书显现，2022年6月8日，吉和昌召开2022年二次临时推进大会，快活新增注册成本280.00万元，分袂由新投创投以现款1500.00万元认购120.00万元注册成本，圳市新投福海创业投资基金期伙企业(有限伙)(下称“新投福海基金”)以现款900.00万元认购72.00万元注册成本，圳市轩创业投资伙企业(有限伙)(下称“轩投资”)以现款100.00万元认购8.00万元注册成本，共青城鹏盛投资伙企业(有限伙)(下称“鹏盛投资”)以现款1000.00万元认购80.00万元注册成本；同期商定2024年年底前未上市即触发对赌。

关联词，还未比及对赌条目触发，2024年7月22日，吉和昌便召开2024年三次临时推进大会，该大会有谋略快活公司向推进新投创投、新投福海基金、轩投资和鹏盛投资定向减少注册成本280.00万元，注册成本由8613.08万元减少至8333.08万元。天眼查APP显现，新投创投是国有控股企业。

上述多推进提前除去果真凿原因是什么？是否对吉和昌的洽商事迹出息存在担忧？在轮问询恢复文献中，吉和昌示意，因公司上市绸缪息争，该等外部机构投资者阐明那时的阛阓情况过头里面政策拟提前退出。

另外，自2022年以来，吉和昌董事、监事及中枢技巧东说念主员多东说念主去职，该公司的里面理问题值多礼贴。

招股书显现，2022年8月至2023年8月，琴、刘念念由于个东说念主原因辞去吉和昌监事职务；2025年3月，该公司原任技巧总监任凡因个东说念主发展原因主动辞职；2025年6月，在吉和昌IPO申报获受理前不久，其立董事马捷因个东说念主原因辞任；2025年9月10日，艳因董事会结构息争辞任董事职位。

轮问询恢复文献显现，任凡自2015年7月加入吉和昌全资子公司武汉奥克特种化学有限公司，历任研发工程师、技巧部部长等职位；2019年12月至2025年3月，任吉和昌技巧总监，主要责任为参与公司研发向洽商及部分研发神气配合，谋划域触及锂电板材料、名义活剂等密致化学品的表面与实验技巧指。

规则2025年12月31日，吉和昌共领成心87项，任凡行为参与东说念主的利有29项，其中发明利15项，任凡行为发明东说念主的利总共9项。另外，2023—2025年，吉和昌实验研发神气总共50个，其中任凡行为参与东说念主的研发神气总共4项。那么，任凡的离任是否会对吉和昌的研发牢固产生不利影响？对此，吉和昌在招股书中示意，公司已采纳相应门径保险研发及出产洽商的牢固，其去职瞻望不会对公司形成紧要不利影响。

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